过去两年，一级市场经历了一场深刻的“供给侧改革”：募资规模腰斩、投资数量锐减、从业者大量流失，市场情绪一度降至冰点。GP（普通合伙人）在募资困局中挣扎，LP（有限合伙人）对回报周期失去耐心，投资经理在裁员与降薪的阴影下陷入职业迷思。然而，历史经验表明，市场的至暗时刻往往孕育着最大机遇。当泡沫出清、估值回归、技术突破与政策红利形成共振时，2025年的一级市场正悄然迎来十年一遇的布局窗口期。

风险投资市场的核心要素就是技术、人和钱。技术的突破和发展带来了生产力的提升和生产关系的变革，创造了新的产品满足了更多的需求；创业团队将技术变成满足用户需求的产品和服务，是风险投资的价值载体；钱是创业团队成长的养料，也是风险投资的目的所在。在这几点上，中国一级市场正迎来多重积极信号的交织；大量科技创新的爆发式突破、优秀创业团队辈出、出资人信心的恢复、估值泡沫的理性出清和退出通道的多样化。这些因素的共振，使得今年或成为一级市场投资者不可错过的战略机遇期。

科技革命加速，确定性赛道涌现 当前，全球科技发展已进入“硬核创新”的深水区，多个领域的技术突破正在从实验室走向产业化，为一级市场提供了明确的投资方向：

1. 人工智能进入“场景落地年”

2. 颠覆性技术密集突破

3、新能源汽车产业链的外溢

4、政策驱动下的确定性方向

大量优秀创业团队持续出现 中国是除美国以外唯一一个拥有庞大的高质量工程师的国家，这些工程师在短短二十年内经历了互联网、人工智能等信息浪潮的洗礼，拥有着工程师的严谨和互联网人快速学习的能力。他们崇尚技术，但同时又用户至上；他们精益求精，但同时又快速迭代；他们经验丰富，但又强调数据驱动；他们扎根本土，又同时放眼全球。

更值得高兴的是，出现了一大批具有理想主义精神的创业家。就像DeepSeek的创始人梁文峰说的，过去很多年，很多中国公司习惯了别人做技术创新，拿过来做应用变现。而他们的出发点，不是趁机赚一笔，而是走到技术的前沿，去推动整个生态发展。中国要逐步成为贡献者，而不是一直搭便车。

市场出清完成，估值回归理性经历2021-2022年的估值泡沫后，一级市场在2023年进入深度调整期，2024年已呈现显著的“价值洼地”特征：

1、估值泡沫挤压，优质项目性价比凸显。

2、投资逻辑从“烧钱扩张”转向“精细化运营”

3、流动性需求催生低估值老股

退出渠道多元化，标准明确化 以退定投，退出标准的明确让投资更加有的放矢，对投资项目的选择、投资估值的谈判都有很大的帮助。

出资者信心开始恢复 最近“国运级别”的DeepSeek，更是让外界意识到中国的AI算法也很强，以前觉得中国的AI落后2年以上，现在发现差距可能只有几个月了。DeepSeek引发美国科技圈的震动甚至在当天直接带崩了美国的纳斯达克。

2025年的一级市场，正处于“技术突破周期、估值修复周期、人才红利周期”的三重叠加点。当市场悲观情绪将优质资产定价至历史低位时，真正的价值投资者看到的不是风险，而是十年一遇的“非对称机会窗口”。那些敢于在此时逆势布局、深耕产业的机构，或将收获新一轮科技革命中最丰厚的红利——正如2000年互联网泡沫破灭后，亚马逊、谷歌的早期投资者所经历的那样。此刻的一级市场，需要的不仅是资金，更是洞见未来的勇气与穿越周期的耐心。

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